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    发布时间: 2020-10-16 20:16首页:供求财经网 > 股票配资 > 配资公司 > 正文 阅读()
    一文了解股票市场上的配资

    一文了解股票市场上的配资

    今天跟大家聊一聊配资。这个话题很多年前就有,而且很多年前就有人做。

    1. 早期配资

    最早的配资基本上是以证券公司为主导由证券公司出钱给个人户。因为当时没有连三方存管,一般这种账户都是证券公司可以控制的,就像上一次聊坐庄时说的,比如在农村收的身份证,那就给这个户存点钱,然后要求客户也打一定的钱做保证金。

    或者让客户自己的一个账户做担保账户,客户自己提前填好取款单。比如张三自己有100万的股票市值,那他想去证券公司再借200万,证券公司说可以。他就用张三名字的账户做担保账户,证券公司再给他一个李四的账户,这个帐户是证券公司可以直接控制的,账户里边证券公司存200万,然后有专门的人每天算利息。

    100万张三名字的账户就是保证金帐户,当张三自己的账户跌得只剩80万,而李四帐户亏得只剩120万的时候,就会把张三账户平掉,来补李四账户的亏损,所以两边会同时平仓。

    那么为什么会让张三填一张签过字的,但是没有写具体金额的取款凭证呢?就是因为这样的操作之后,证券公司可以直接进行柜台的转账划款,直接就把他的钱扣掉,之后转到李四的账户里边。证券公司保证自己不亏钱,同时把张三的钱给付出来。就是等于帮张三完成了配资,并且实现了风险管控。

    整个过程当初全是手工算的,大家算的都很累,证券公司里边做这个表的人,每天要进行大量的计算。

    最初是在保证金担保账户里做,到后边就更加简单一点。张三想借钱是吧?那就直接把你的钱打到李四的账户里来。这时候张三就会说证券公司坑我怎么办?私底下再签一些协议,但实际上这些协议都是不合法的,也都不受法律保护的。

    2.现代场内与场外配资

    这种情况在早期的配资中经常出现,现在有专门的融资融券账户,它就不叫配资了,叫场内配资,也叫融资。

    股票本身是没杠杆的,融资基本上就是起杠杆的,为什么大家需要融资?因为我想赚更多钱,我想借鸡生蛋。

    融资这个话题,国内整个A股从有股票开始到现在,民间的配资就非常多,其中有几个很关键的标志点。

    第一个标志点是2007年年底的账户清理。这个标志点,把原先的违规融资和所有的多账户担保融资几乎全部拆碎了,为什么呢?因为要连三方,他们原先的操作模式里边,你的资金存款、流通都不能够保证,那你这个模式就没了,而证券公司的风控和合规要求也不再允许柜台直接转账,更不允许在柜台系统里边做红冲和蓝补,红冲就是资金调减,蓝补就是资金调增。这种操作都已经完全不允许了。

    这种操作在证监会检查项目里边属于非常严厉的,一旦发现,你就必须要说出一个非常合理的理由。什么叫合理理由?这个客户的手续费他写申请书时是万三,我也同意了,结果我忘了设定了,我一下把他的手续费给设成了千三,当天买卖后扣了他一万多块钱的手续费,那这个时候我就需要把他手续费给调下来。怎么办?以前可以做蓝补。但这种操作在三方存管之后都不允许了,这是证券公司大清理时把很多风险业务全都隔离开了,在柜台操作项都已经没了。

    在这种情况下,因为配资的需求扎扎实实存在,所以07年年末08年年头三方存管做完了之后,全市场的融资需求全部的挤到了市场外,那我们管这个叫场外融资或者叫场外配资。

    那场外配资这块,我们谈一谈几个比较典型的东西。

    第一个就是结构化的私募基金或者是信托产品,什么叫结构化的产品?它是根据收益和风险承担的不对等关系形成的一种投资产品,这种产品一般分劣后方和优先方,所谓优先方也叫优先受益人,劣后方叫劣后受益人。

    劣后受益人实际上就是承担了全部的风险,优先方提供资金给劣后方使用,非常像我们分级基金的A和B,我们场内交易的分级基金优先类的是A,劣后类的是B,A相当于把钱借给了B去投资,B赚钱了,超额的部分都是B的,B不赚钱了,每年也要给A利息。结构化的产品其实跟这个几乎是一模一样的。

    这种形式实际上已经实现了配资,但这种形式对于普通股民来说,不解决问题。因为当初信托一个账户一年的管理费大概在200万左右,那最起码发的这个产品,能覆盖掉所有中间费用,那这个产品肯定不可能太小。当时3000配5000或者3000配6000是最起码的,3000配7000是最多的,因为这样的话,你刚好1个亿,一年的费用200万,这个成本大家可以核算一下,其实蛮高的。但是对于中小散户来说,你想借钱炒股仍然是没途径。

    这是第一个标志点,就是07、08年底的三方存管之后,这种模式被清理了一遍之后,变成了更加合规一些的,所谓的产品化,这种产品化中小散户无法参与。

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